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　　起原：国元期货究诘

　　上周，纯碱和玻璃行情聚焦在“反内卷”讯息，两者价钱要点均有所上行。在宏不雅激情带动下，部分廉价玻璃价钱高涨，刺激卑劣采购积极性，进而完了库存下降近3%，浮法玻璃基本面边缘改善。而纯碱卑劣需求相对一般，部分商场价钱存在阴跌的情况，周度库存略有上升。举座来看，浮法玻璃在基本面好转与激情提振配合之下，涨幅相对纯碱愈加较着。

　　后市来看，玻璃短期内或防守去库，但“反内卷”等利好策略细节暂未明确，加之已有会议落地，卑劣激情在近期将被安宁消化，近期可能回吐一定涨幅，但玻璃基本面环比好转，短期底部有一定支撑。纯碱2509合约则站上1200整数关隘，短期连续区间轰动为主。

　　眷注：策略变动；玻璃需求执续性；激情变动。

　　一、行情总结

　　近期，纯碱和玻璃行情聚焦在“反内卷”讯息，两者价钱要点均有所上行。在宏不雅激情带动下，部分廉价玻璃价钱高涨，刺激卑劣采购积极性，进而完了库存下降近3%，浮法玻璃基本面边缘改善。而纯碱卑劣需求相对一般，部分商场价钱存在阴跌的情况，周度库存略有上升。举座来看，浮法玻璃在基本面好转与激情提振配合之下，涨幅相对纯碱愈加较着。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　纯碱：累库或株连盘面

　　近期纯碱供应量基本执平，掂量后续有减量企业规复，届时产量将略有上升。扫尾7月10日，纯碱详尽产能哄骗率81．32%，环比执平。纯碱产量70.90万吨，环比执平；其中，轻质碱产量30.88万吨，环比减少0.43万吨；重质碱产量40.02万吨，环比加多0.43万吨。

　　掂量后续纯碱需求依旧不乐不雅，主如若卑劣光伏玻璃仍在进行降产，浮法玻璃供应略有上升。扫尾7月10日，上周国内光伏玻璃在产产能92000吨/日，环比执平，产能哄骗率71.01%，环比执平；面前行业最新堵窑口量3350吨/日。

　　纯碱企业库存连续蕴蓄，短期将对行情有所株连。截止到2025年7月14日，国内纯碱厂家总库存188.40万吨，较上周四加多2.06万吨，涨幅1.11%。其中，轻质纯碱79.01万吨，环比着落0.12万吨，重质纯碱109.39万吨，环比加多2.18万吨。

　　2.2

　　玻璃：基本面环比好转

　　当今浮法玻璃供应压力较客岁还是有所缓解，本周暂无明确产线燃烧及放水，但跟着出产利润规复，掂量浮法玻璃供应端略有上升。扫尾2025年7月10日，浮法玻璃行业平均产能哄骗率79.06%，环比加多0.25个百分点，宇宙浮法玻璃产量110.7万吨，环比上升0.33%，同比下降7.16%。

　　需求来看，近期浮法玻璃中卑劣采购积极性较前期有较着回升，企业库存连续去库。掂量短期内浮法玻璃库存仍将连续下行，但幅度或收窄。截止到2025年7月10日，宇宙浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱，环比减少198.3万重箱，环比下降2.87%，同比高涨5.54%。折库存天数28.9天，较上期减少1.0天。

　　三、后市掂量

　　上周，纯碱和玻璃行情聚焦在“反内卷”讯息，两者价钱要点均有所上行。在宏不雅激情带动下，部分廉价玻璃价钱高涨，刺激卑劣采购积极性，进而完了库存下降近3%，浮法玻璃基本面边缘改善。而纯碱卑劣需求相对一般，部分商场价钱存在阴跌的情况，周度库存略有上升。举座来看，浮法玻璃在基本面好转与激情提振配合之下，涨幅相对纯碱愈加较着。

　　后市来看，玻璃短期内或防守去库，但“反内卷”等利好策略细节暂未明确，加之已有会议落地，卑劣激情在近期将被安宁消化，近期可能回吐一定涨幅，但玻璃基本面环比好转，短期底部有一定支撑。纯碱2509合约则站上1200整数关隘，短期连续区间轰动为主。

　　眷注：策略变动；玻璃需求执续性。

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